Trading certificados de CO2 - Operar con materias primas

El calentamiento global es uno de los problemas más acuciantes de nuestro tiempo. Para frenar el cambio climático en la medida de lo posible, los políticos no sólo se dirigen a los ciudadanos individuales, sino también a la comunidad empresarial. Entre otras cosas, se exige a determinadas empresas que reduzcan considerablemente sus emisiones de gases de efecto invernadero. Para ello, las empresas afectadas deben comerciar con los llamados certificados de CO2.

Recientemente, sus precios han subido considerablemente. Muchos inversores privados a los que les gusta comerciar con materias primas ni siquiera saben que pueden participar en esta evolución de los precios. En el siguiente artículo aprenderá cómo puede operar con certificados de CO2 de forma privada, si existen los correspondientes CFD y todo lo que necesita saber sobre el tema.

¿Qué son los certificados de CO2?

Los certificados de C02 son un instrumento diseñado por las Naciones Unidas para animar a los principales países industrializados y a sus empresas a cumplir ciertos límites de emisiones de gases de efecto invernadero. La decisión de introducir este instrumento se tomó en el transcurso del Protocolo de Kioto, que se acordó en diciembre de 1997 y entró en vigor en 2005. El Protocolo de Kioto estableció por primera vez límites vinculantes de C02.

El mecanismo subyacente funciona así: cada país afectado por la normativa (los países en vías de desarrollo estaban excluidos, por ejemplo) recibe una determinada cantidad de certificados de CO2, que se transfiere a las empresas. Cada uno de estos certificados representa una especie de derecho a emitir exactamente una tonelada de dióxido de carbono en un periodo de tiempo determinado.

El número de estos derechos se limita según los límites individuales de CO2 de cada país. Por lo tanto, sólo se puede emitir CO2 si se tiene el certificado correspondiente.

¿Cómo funciona el comercio de emisiones?

Los certificados de CO2 son distribuidos por los Estados a las empresas nacionales cuyas actividades se consideran especialmente perjudiciales para el medio ambiente. Esto afecta principalmente a los productores de electricidad, la industria aeronáutica, los productores de hierro y acero, las fábricas de cemento o las refinerías. Una parte de los certificados se subasta, mientras que una pequeña parte se distribuye gratuitamente. Esto último se justifica por el hecho de que la industria pesada, por ejemplo, apenas podría funcionar económicamente de otro modo y emigraría.

Si una empresa produce más gases de efecto invernadero de los que le están permitidos según el número de certificados existentes, debe adquirir nuevos certificados con un coste. Esto crea un incentivo monetario para mantener las emisiones de dióxido de carbono lo más bajas posible.

Estos nuevos certificados pueden comprarse, por ejemplo, a otras empresas que hayan emitido menos gases de efecto invernadero de los previstos y les sobren los certificados correspondientes. Cuando las empresas o los Estados comercian con certificados de CO2, se denomina comercio de emisiones. Para alcanzar los objetivos climáticos cada vez más ambiciosos, el número de certificados de CO2 disponibles disminuye continuamente.

El comercio de emisiones europeo se llama EU ETS. Las empresas europeas obligadas a comerciar aquí son responsables de alrededor de 45 % de las emisiones de gases de efecto invernadero de este país. Los certificados son subastados por la Autoridad Alemana de Comercio de Emisiones. Además, como ya se ha dicho, las empresas pueden comerciar directamente entre sí o hacerlo a través de la Bolsa Europea de la Energía (EEX) de Leipzig. Por cierto, no sólo las empresas, sino también los Estados y los inversores institucionales pueden comerciar con certificados de CO2.

Al obligar a determinadas empresas a comerciar con certificados de CO2, se pretende lo siguiente:

• Hay que crear incentivos para que las empresas emitan menos CO2;
• Hay que obligar a las empresas a investigar procesos de producción respetuosos con el clima;
• Los ingresos generados se utilizarán para subvencionar proyectos respetuosos con el clima.

Comercio de emisiones europeo frente a comercio de emisiones nacional

A diferencia del sistema europeo de comercio de emisiones EU-ETS que acabamos de describir, el sistema nacional de comercio de emisiones (nEHS) de Alemania se basa en el Acuerdo Climático de París. Este último funciona junto con el mecanismo europeo y lo complementa. Mientras que el RCCDE sólo penaliza a las empresas que emiten directamente dióxido de carbono, la nEHS se dirige principalmente a los llamados distribuidores de combustibles. Se trata, por ejemplo, de las gasolineras, los proveedores de energía y los fabricantes de combustible. Recientemente, también han tenido que comerciar con certificados de CO2, aunque no necesariamente emitan dióxido de carbono ellos mismos.

Se eligió este sistema indirecto porque sería demasiado costoso obligar a todos los ciudadanos a comprar certificados. Por lo tanto, se utilizaron las entidades anteriores (es decir, las gasolineras, etc.). Éstas trasladan los costes del comercio nacional de emisiones a los ciudadanos a través de precios más altos. De ahí viene el término popularmente utilizado de impuesto sobre el CO2.

Para dar a las empresas afectadas tiempo suficiente para aclimatarse, los certificados de la nEHS se venderán a precios fijos (que aumentan anualmente) hasta 2025. En 2021, la tonelada de dióxido de carbono costará 25,00 euros; en 2025 ya será de 55,00 euros. A continuación, en 2026, se pasará al sistema de subastas que ya funciona en el RCCDE. No hay doble imposición para las empresas que tienen que comprar certificados tanto en el comercio de emisiones europeo como en el nacional. Las normas de reembolso correspondientes lo impiden.

¿Quién compra y vende certificados de CO2?

Tanto las empresas como los países intercambian certificados de CO2 entre sí. Además, los inversores institucionales y los fondos de cobertura también pueden negociar certificados de CO2 en el EEX. No es posible comerciar con certificados de CO2 de forma privada por medios directos. Sin embargo, los inversores privados pueden comercializar los certificados oficiales de CO2 de forma indirecta. Más adelante se explica cómo funciona esto.

Atención: Sin embargo, hay decenas de ofertas de compra de certificados de CO2 en Internet que se dirigen explícitamente a los particulares. Esto puede dar lugar a malentendidos. No se trata de certificados oficiales que también se negocian en el EEX. Se trata más bien de pagos voluntarios para compensar la propia huella de CO2.

El dinero que se paga por estos certificados proporciona apoyo financiero a los proyectos de protección del clima. El importe pagado por el cliente es suficiente para ahorrar exactamente una tonelada de dióxido de carbono, siempre que se realice el proyecto de protección del clima subvencionado. Así que si quieres hacer algo concreto por el medio ambiente, puedes hacer una contribución monetaria de esta manera. Si quiere comerciar con los certificados oficiales de CO2 de forma privada y verlos como un producto de inversión, estos servicios de apoyo a los proyectos de protección del clima no son adecuados para usted.

¿Cuántos derechos de emisión de CO2 hay y se añadirá alguno?

Dado que la cantidad total de dióxido de carbono que puede emitirse en toda la UE debe reducirse gradualmente, lógicamente también debe disminuir el número de derechos en circulación. El objetivo es lograr una reducción de CO2 de 55 % para 2030 en comparación con los niveles de 1990. Por ello, el comercio de certificados de CO2 es cada vez más caro.

En la actualidad, el número de derechos de emisión se reduce en 2,2 % al año. También existe un mecanismo llamado Reserva de Estabilidad del Mercado para contrarrestar una posible caída de los precios. Si el número de derechos en circulación supera los 833 millones, la cantidad de la subasta del año siguiente se reduce en 24 %. El número de derechos de emisión en circulación se calcula mediante el número total de derechos expedidos desde 2008 menos todos los derechos entregados desde entonces. El objetivo es que el número de derechos se mueva dentro de una franja de 400 a 833 millones de unidades.

¿Qué factores influyen en el precio de los certificados de CO2?

Para negociar con éxito los certificados de CO2 como CFD, hay que conocer los factores que influyen en el precio. 

Reducción del número de certificados

En la medida en que el número de derechos de emisión disminuye más de lo que las empresas pueden reducir sus emisiones de dióxido de carbono, el precio de los derechos aumenta. Como se ha descrito en el párrafo anterior, esto es exactamente así: el número de derechos de emisión disminuye constantemente.

Directrices políticas más estrictas

Si los partidos verdes o sus posiciones ganan más influencia en la política europea, los objetivos climáticos podrían ser más estrictos. Por lo tanto, podría haber más esfuerzos por parte de los políticos para reducir el número de certificados.

Especulación con certificados

Hay informes repetidos de que algunas empresas que tienen que comerciar con certificados de CO2 están comprando más de los que realmente necesitan. Es evidente que estas empresas especulan con la posibilidad de que los precios suban en el futuro y tratan de comprar los certificados antes de tiempo y, desde su punto de vista, todavía a bajo precio. Los fondos de cobertura también podrían actuar como impulsores de los precios.

Situación económica general

La pandemia de Corona ha demostrado que el precio de los derechos de emisión baja cuando la economía está en crisis. Esto es obvio, porque si las empresas industriales no emiten dióxido de carbono o lo hacen en menor medida debido a las líneas de producción inactivas, se necesitan menos certificados.

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